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Point sur la gestion pilotée de Patrimea au 30 Juin 2014

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Patrimea vous présente l'actualité et les performances de la gestion pilotée disponible au sein du contrat d'assurance vie Patrimea Premium.

Dans un contexte économique incertain, les marchés financiers se cherchent une tendance en ce premier semestre 2014.

A ce titre, Patrimea a réalisé des arbitrages sur son portefeuille "patrimonial flexible" pour s'adapter aux récentes évolutions macro-économiques.

Rappelons que l'objectif de la gestion de la pilotée est d'obtenir une performance supérieure au fonds en euros et une volatilité maitrisée.

Point au 30 Juin 2014

Revue de marché

Sur le premier semestre 2014, les actions mondiales sont en hausse. Les principales causes de cette hausse sont : Le ralentissement de la croissance US, la baisse des taux longs, l’éloignement des risques inflationnistes et la remontée des taux de la Fed.

Bien que l’économie américaine se reprenne après la déception du premier trimestre, les risques conjoncturels persistent sur :

  • Le marché immobilier (très sensible à la hausse des taux 10 ans)
  • L’investissement (très faible)
  • Le niveau des marchés actions et du crédit (très sensibles à une forte remontée des taux 10 ans)
  • Le dollar (si trop fort, affaiblissement de la compétitivité des entreprises US)


La Fed a donc l’objectif de maintenir les taux courts comme longs aussi bas et aussi longtemps que possible, même lorsque l’inflation et le taux de chômage seront revenus aux niveaux désirés (5,5% et 2%).

En zone Euro, nous constatons une poursuite du redressement tirée principalement par l'Allemagne accompagnée d'une baisse du taux de chômage.

En France, l'économie reste atone minée par le faible niveau de confiance des ménages et des entreprises.
 

Performances

À partir de ces données macro-économiques, la performance de la gestion pilotée "Patrimonial Flexible" s'établit à +2,97% pour les 6 premiers mois de 2014 (taux net de frais de gestion).
 

Perspectives

A court terme (3 à 6 mois), le risque inflationniste nous semble faible et nous n'envisageons pas de gros changements sur la croissance américaine.

Les révisions haussières sur les bénéfices devraient s'accélérer aux Etats-Unis et reprendre en Europe et sur les pays émergents nous incitant à reprendre du risque "actions".

La croissance potentielle du marché US reste cependant nettement supérieure à celle de la zone Euro.

Concernant les marchés obligataires, le couple "Rendement / Risque" est en dégradation continue. Il y a un faible risque de revoir rapidement les taux de référence T Bills 10 ans et le Bund 10 ans sur les plus hauts de l’année.

Pour les marchés actions, nous estimons notre allocation entre 80 et 100% du maximum autorisé, avec une répartition sur l’Europe (40 à 50%), les USA (30 à 40%), les émergents (10 à 30%). Pour le Japon, les prévisions sont difficiles, bien que la tendance soit probablement haussière, poussée par un sentiment de marché.
 

Arbitrages

L'objectif est d'adapter l'exposition de la gestion pilotée aux perspectives énoncées ci-dessus. Par conséquent, des arbitrages ont étés effectués au profit de fonds actions.

Sur un plan géographique, ces arbitrages sur les fonds actions délaissent les marchés européens au profit des marchés US et des émergents. Le but est d'aller capter la croissance US et la reprise des marchés émergents tout en surveillant les perspectives de croissance européenne.

Nous remplaçons le fonds First Eagle Amundi International par le fonds Fidelity American Growth qui présente une gestion active de valeurs de croissance américaines de type offensif.

Nous réduisons les positions sur le fonds Tikehau Taux Variables et nous nous renforçons sur Magellan, qui a obtenu récemment la note Gold par Morningstar. 

 

Pour en savoir plus sur la gestion pilotée proposée par Patrimea dans le cadre du contrat d'assurance vie Patrimea Premium, nous vous conseillons de consulter la rubrique gestion pilotée.

Dans cette rubrique, vous prendrez connaissance de la gestion pilotée dite "indépendante", des performances depuis plusieurs années et de la tarification associée au service.

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